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如何计算融资成本率?两个计算公式
如何计算融资成本率?融资成本率计算公式有以下两种:
一、静态计算方法
理想情况下 Kd=i
现实社会 Kd=i(1-t)
如果考虑银行借款筹资费率和第三方担保费率,则Kd=(i+Vd)(1-t)/(1-f)
其中i表示贷款年利率,t为所得税率,f为银行借款筹资费率,Vd为担保费率
Vd=V/PnX100%
V为担保费总额,P为贷款总额,n为担保年限
例:某企业为建设新项目需向银行贷款400万元,偿还期5年,年利率为10%,筹资费率为2%。同时,按照银行要求提供第三方担保,担保费为70万元,担保期5年。项目投产后应纳所得税税率为25%,请计算该项目贷款的资金成本。
解:
二、动态计算方法
把各种费用按一定的折现率折现到某一时间点,然后再按静态法计算。
项目期初向银行借款100万元,年利率6%,期限为3年,到期一次还清借款,筹资费率为5%,项目投资当年即生产即生产并盈利,所得税率为33%,试计算项目借款税后资金成本。
解:融资现金流量分析:
期初(0年)实际投资额:100-100*5%=95(万元)
在1,2,3年末,考虑抵税效果后,各年缴纳利息为:100*6%*(1-33%)=4.02(万元)
在3年末需要偿还本金100万元。
现在我们按公式(4-1)计算资金成本率K,它是使实际借入的95万元,与付出费用——3年等额利息4.02万元,以及3年末100万元本金等值的折现率Kd。
95-4.02(P/A , Kd , 3)-100(P/F , Kd , 3)=0
可用试算内插法,分别设K=6%和K=5%再内插求解。或利用Excel表求IRR的方法计算。可得税后Kd5.89%。
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